Nu i fotbolls-EM tider har spelbolagen, som Unibet, sin allra bästa tid. Speciellt nu när det börjat gå bra för Sverige. Det spelas som aldrig förr och de ger bonusar till höger och vänster till nya kunder. Det är alltså inte svårt att lista ut att kvartalsrapporten för Q2 kommer vara bra, i alla fall intäktsmässigt. Resultatmässigt är det viktigt att så många favoriter som möjligt förlorar, då tjänar de som mest pengar. I fotbolls-VM 2006 var det mest favoritsegrar vilket inte var bra för spelbolagen, omsättningen var hög men vinsten blev betydligt lägre än förväntat. Detta vet som sagt marknaden redan och är inget som är värt att spekulera i.

Min känsla när det gäller spelbolagen är att det framöver kommer bli färre aktörer än idag och att monopolet på många marknader kommer försvinna. Nu senast utmanade ju Betsson det svenska spelmonopolet genom att öppna spelbutik på Götgatan i Stockholm.

I ett sådant scenario tror jag att Unibet står välpositionerade. De är en av de absolut största spelarna i Europa. De är stora på många marknader även om Skandinavien och Frankrike är viktigast. De har ett brett utbud av spel, betting, casino, poker etc.

Huruvida det är ett bra tillfälle att köpa Unibet just nu är jag mer osäker till. Jag läste dock nyligen en teknisk analys som tydde på att det teknisk sett ser bra ut.

Igår fick vi nya inflationssiffror. Konsumentpriserna (KPI) steg med hela 4 procent i årstakt i maj. Inflationen har inte varit högre sedan december 1993. Tittar man på trenden de senaste månaderna pekar inflationskurvan rakt upp.

Vad är det gör att inflationen sticker iväg? För att förstå läget bättre kan det vara värt att bryta ner KPI.  Den underliggande inflationen, kallad KPIX, där man tar bort ökade kostnader av Riksbankens räntehöjningar samt ökad inflatio av olika politiska beslut som ändrade subventioner och indirekta skatter, var 2,9 % i maj. Klart lägre alltså.

Tittar man istället på kärninflationen, där man rensar KPIX för prisförändringar på energi och livsmedel, så är den siffran bara 1,3 %.

Om man förenklar är det denna siffra som riksbanken primärt kan påverka med sitt räntevapen. Priserna på energi och livsmedel sätts ju globalt och en räntehöjning från Svenska Riksbanken har en betydelselös påverkan på dessa priser.

Ett roligt räkneexempel är att om riksbanken vill få ner den nuvarande inflationen, KPI, till sin målnivå, 2 %, så måste man trycka ner kärninflationen till MINUS 0,7 % och därmed skapa deflation. Detta är såklart inget sannolikt scenario.

Det ska bli spännande och se hur riksbanken väljer att tackla inflationsdilemmat framöver. Många bedömare tror såklart efter senaste inflationsrapporten att de kommer fortsätta höja reporäntan.

Månadens fråga i juni gäller det gamla talesättet att man ska köpa till sillen och sälja till kräftorna. Det grundar sig att man tror att det ofta blir ett sommarrally på börsen och att om man köper till midsommar så kan man sälja till kräftskivan i augusti med vinst.

Jag har läst att det finns svaga belägg för talesättet om man tittar i bakspegeln, men det kan ju vara mer tillfällighet en annat. Jag har generellt skeptisk till sådana här typer av säsongsmönster och kommer därför inte köpa till sillen och sälja till kräftorna i år heller. Hur gör du? Rösta nere till höger.

Månadens fråga för maj är avslutad. Som ni ser nedan tror en majoritet, 52 %, av er på att OMXs30 kommer gå upp under återstående delen av året. Själv är jag fortsatt väldigt kluven och ser tecken i båda riktningar.

Är botten nådd? Hur kommer Stockholmsindex OMXS30 utvecklas resten av året?

• OMXS30 vänder upp mot idag (52%, 42 Röster)
• Oförändrat mot idag (20%, 16 Röster)
• OMXS30 forsätter ned i källaren (28%, 23 Röster)

Totalt antal röstande: 81

Jag ser fler och fler bedömare som tror att den amerikanska ekonomin har sett botten och att en vändning är i sikte. Krigsrubrikerna om finanskrisen i USA syns inte lika ofta längre. Detta kan bero på att det värsta är över men skulle även kunna bero på att tidningarna inte orkar skriva om det lika frekvent längre.

Min personlig känsla är att botten i USA är nådd alternativt så är vi ganska nära. Vad jag tycker är en svårare fråga är vilken återhämtning man kan förvänta sig. Historiskt sett har USA varit väldigt bra på att återhämta sig på ett starkt sätt från alla sorters kriser. Det enda som jag tycker talar emot att samma sak ska hända nu är det stora skifte som håller på att hända i världsekonomin där USA inte är lika dominerande längre. Oavsett lär USA fortsatt vara en väldigt stor och viktig spelare.

Två gamla kollegor till mig har nyligen startat ett finansbolag (Jibreusolvestad.se) som fokuserar på alternativa investeringar. Jag såg precis att de erbjuder en fastighets- och valutaobligation (funkar som de populära aktieindexobligationerna) som heter US Comeback och som just är riktad till de som tror på en återhämtning i USA.

Jag har inte hunnit kolla närmare på produkten men som alltid när det gäller strukturerade produkter så gäller det att kolla noga så man vet vad investerar i och inte minst vad det kostar. Det gäller också att tänka på att inte jämföra äpplen med päron. Till exempel, avgifterna för en produkt som US Comeback kan man inte jämföra med en aktieindexobligation som investerar i svenska aktier. Den senare ska man jämföra med vilken avkastning/kostnad man får på en vanlig obligation kombinerat med köpoptioner i OMXS30 index. Ju mer exotisk/internationell en strukturerad produkt är ju svårare och dyrare är det att konstruera produkten själv medan ett egenkonstruerat alternativ till en svensk aktieindexobligation ofta låter sig göras betydligt billigare än en färdigt aktieindexobligation.

Oavsett, om ni tror att USA är på väg upp igen kan det vara värt att titta mer på US Comeback som ni kan läsa mer om här.

En hel bedömare är rädda för att Sverige är på väg mot stagflation, ordet som ingen vill höra. Själv tycker jag inte att det känns som Sverige är på väg dit.

Stagflation innebär att det är båda hög inflation och stagnerande ekonomi (låg tillväxt och hög arbetslöshet). Dagens inflation ligger ju klart över riksbankens mål om 2 % och deras räntehöjningar verkar inte ge önskade effekt. De höga olje och råvaropriserna gör att inflationen hålls hög trots högre räntor. Men den höga inflationen är också en följd av en väldigt lång högkonjunktur som även om den inte är lika starkt som tidigare fortfarande håller konsumtionen uppe på en hög nivå.

Nej, det känns inte som vi är på väg mot stagflation. Jag ser inga direkta tecken på att tillväxten ska bli speciellt låg eller att arbetslösheten ska öka signifikant. I dag är den ju rekordlåg. Personligen tycker jag det bästa sättet att ”känna av” ekonomin är att se sig omkring. Börjar ens vänner bli av med sina jobb, eller byta jobb mer sällan, så är detta ofta ett bra och tidigt tecken på att sämre tider är på väg. Just nu ser jag som sagt inga sådana tecken och så får vi hoppas det förblir för stagflation är inget kul att läsa mer om.

Trivia: Begreppet stagflations fader anses vara den engelska konservativa politikern Iain Macleod som myntade uttrycket i ett tal till det brittiska parlamentet 1965. Dock började begreppet stagflation inte användas på allvar förrän på 1970-talet, innan dess ansågs det ”omöjligt” att ha både hög inflation och låg tillväxt/hög arbetslöshet samtidigt (gick mot Keynes nationalekonomiska teorier).

Jag läste imorse att Nordnet har dragit in fruktkorgarna de bjuder sina anställda på. Nordnet överväger även att dra in på den frukost man bjuder den anställda på varje fredag. Sådant gör att i alla fall jag blir orolig.

För någon vecka sedan gick Nordnet ut och berättade att personalen skulle bantas med 70 personer på grund av dålig lönsamhet. Detta besked var lite förvånande, i alla fall för mig. Jag har följt nätmäklarna på nära håll under många år och sett starkt växande och förhållandevis lönsamma bolag. Nordnet har de senaste 5 åren valt en ännu mer expansiv strategi än sin branschrival Avanza. Nordnet  har satsat hårt på en internationell expansion i övriga nordiska länder samt Tyskland och Polen.

När jag läser att man har dragit in fruktkorgarna som en följd av att vilja förbättra lönsamheten är det för mig ett tecken på att krisen är värre än jag tidigare trott. Alla förstår att de pengar man sparar på fruktkorgarna inte på något sätt har någon inverkan på lönsamheten. Däremot är det ett tydligt tecken från ledningen att nu måste det sparas, och det rejält.  Av denna anledning skulle jag vara försiktig till Nordnet aktien framöver och man inte tror på någon form av uppköp till följd av detta.

Jag har tidigare inte sett någon direkt anledningen för de två stora på marknaden, Avanza och Nordnet, att gå samman. Men nu kanske anledning finns där. Avanza lever under devisen att expansion i alla ära men inte på bekostnad av dålig lönsamhet. Kanske är det ett bra tillfälle för Avanza att köpa upp sin branschkollega nu när det går sämre för dem. Det finns enorma samordningfördelar då nätmäkleri verkligen är den moderna tidens volymaffär.

Det faktum att oljan verkar fortsätta stiga hela tiden kan få stor påverkan på vår dagliga ekonomi. Och då inte bara i form att högre bensin priser.

Dagens oljepris på 135 USD per fat kommer driva på inflationen ytterligare och det är inte omöjligt att detta tillsammans med övrigt höga råvaropriser kommer tvinga Riksbanken att höja ränta igen.

Jag läste en intressant artikel om Peak Oil i SVD idag som delvis citerade en artikel i Wall Street Journal där IEA (representerar 26 industriländer) justerar ned den beräknade oljeproduktionen 2030 från 116 miljoner fat olja per dag till 100 miljoner fat. Som jämförelse ligger produktionen just nu på 87 miljoner fat per dag. Och många bedömare verkar tro att detta inte är sista gången som vi tvingas nedjustera den förväntade oljeproduktionen.

Peak Oil är det engelsa begreppet för när oljeproduktionen nått sin topp för att aldrig bli högre igen. Många förståsigpåare tror att vi redan nått, eller är väldigt nära, just Peak Oil. Om så är fallet kommer oljepriset garanterat inte sjunka på sikt utan snarare fortsätta gå upp.

Bästa sättet för svenska ekonomin att hanterar det är såklart att kraftigt minska sitt oljeberoende. Detta borde startats på allvar för länge sedan och min känsla är att det kommer bli jobbigt att komma ikapp.

CFD, eller ”Contract for Difference”, är en het potatis just nu. Bolaget CMC Markets marknadsför denna produkt hårt, bland annat i tv, och har fått utstå mycket kritik. Helt rättfärdig kritik enligt mig.

CFD är en form av future och är än mer riskfylld än en option eller warrant. När man köper eller säljer optioner så riskerar man att hela ens investering blir värdelös om optionen inte är ”in-the-money”. Dock kan man inte förlora mer än man satsat (förutsatt att man inte ställer ut optioner). Med en CFD kan man inte bara förlora allt man satsat utan betydligt mer än så.

I tv-reklamen från CMC Markets lyckas en kille få 500 kr att växa till 50 000 kr och allt ser väldigt lätt ut. Faktum är att det är lika lätt att satsa 500 kr och sluta med att vara skyldig 50 000 kr. Men detta berättas så klart inte i reklamen.

Att handla med CFD är väldigt komplext och riskfyllt. Generellt sett tycker jag inte att vanliga sparare ska handla med optioner eller warranter. Jag har själv handlat med warranter ett par gånger men ångrat mig bittert efter varje gång. Det är som att spela på lotto om man inte är väldigt insatt och påläst. Då CFDs är förknippade men mer risk och komplexitet än optioner så är mitt absoluta råd till alla vanliga sparare att hålla sig så långt borta från CFDs som möjligt.

Klädjätten H&M redovisade igår försäljningssiffrorna för april och de var inte vad analytikerna hade förväntat sig. För första gången sedan Hennes & Mauritz började redovisa sin månadsförsäljning har totalförsäljningen backat. I april gick den ned med 1 %. Försäljning med jämförbara butiker (dvs butiker som fanns förra året) sjönk med hela 10 %.

Största anledningen till nedgången är enligt H&M vädret. Det sämre vädret runt om i världen denna april jämfört med april 2007 har helt enkelt gjort människor mindre köpsugna. En annan bidragande faktor är säkrt att högkonjunkturen håller på att avmattas och folk håller hårdare i plånboken.

H&Ms VD Rolf Eriksson säger att när värmen kom i maj så ser försäljningsiffrorna tillfredsställande ut. Marknaden verkade dock ta de dåliga försäljningsiffrorna för april med ro. Aktien backade endast 1 kr igår.

Jag är generellt sett väldigt positiv till H&M och tror att det på sikt är en bra och förhållandevis säker investering. Jag tror att de som köper H&M idag kommer vara väldigt nöjda med sitt beslut om 5-10 år. Precis som de är som köpte H&M för 20 år sedan. De måste verkligen vara nöjda.

Eller vad tycker du? Är det läge att köpa H&M?